2025年4月，蔚来汽车交付新车23900台，同比增长53%，创下月度交付量新高。然而，这一成绩背后暗藏隐忧——相较于3月的28753台，交付量环比下降17%，且未达市场预期的25000台。

交付结构显示，蔚来EC7与全新ES6成为增长主力。EC7自4月28日开启交付以来，首周订单量突破8000台；全新ES6虽未正式上市，但预售订单已超1.2万台。这两款车型的强势表现，与老款车型清库存形成鲜明对比。市场分析认为，蔚来正通过产品迭代重塑价格体系，EC7起售价下探至35万元区间，直接冲击特斯拉Model Y市场。

但交付量环比下滑仍引发资本市场担忧。5月1日港股开盘后，蔚来股价一度下跌4.3%。投资者质疑，蔚来是否面临供应链瓶颈或产能爬坡难题。对此，蔚来联合创始人秦力洪回应称：“4月交付波动属正常节奏，全新ES6将于5月下旬启动交付，届时产能将全面释放。”

更值得关注的是，蔚来在补能体系上的突破。4月，蔚来新增换电站82座，累计建成换电站2300座，覆盖国内90%以上地级市。这一布局为其后续销量增长提供重要支撑。行业观察家指出，蔚来正从“产品竞争”转向“生态竞争”，其换电网络与用户社区或将成为长期护城河。